金價狂飆帶火銀行“含金”理財，可以入手嗎？

　　近日黃金價格持續上漲，2月5日現貨黃金、COMEX黃金期貨價格雙雙創下歷史新高。今日(2月6日)，金價仍維持高位。截至發稿前，現貨黃金的價格仍處于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黃金期貨價格為2874美元/ 盎司。

　　金價再創新高“帶火”了實物黃金、積存金等投資方式，黃金相關理財產品業績也水漲船高，受到市場青睞。記者注意到，節后不少銀行借著“炒金”熱度和亮眼的歷史業績，向市場客戶“兜售”黃金類理財產品。“理財子”們也在積極備戰。雖然新發行的黃金理財數量暫未出現明顯增長，但已有黃金理財產品在募集期提高發行規模上限。

　　不過多位業內受訪人士提示，黃金價格雖然短期沖高，但后續或還有較大波動，投資者應明確自身需求，謹慎上車。

　　黃金狂飆帶火理財市場

　　節后黃金價格仍在一路“狂飆”， 北京時間2月5日，現貨黃金一度觸及2882.390美元 / 盎司，刷新歷史高位。COMEX黃金期貨價格升至2900美元/盎司關口上方，也刷新歷史紀錄。

　　截至發稿前，目前現貨黃金的價格仍處于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黃金期貨價格為2874美元/ 盎司。

　　金價一路狂飆創新高，不少銀行也趁勢布局，節后緊鑼密鼓地推薦黃金理財類產品。

　　節后兩天，來自廣東的王元(化名)就密集收到多家銀行客戶經理的開年理財產品推薦，其中一半是黃金類理財產品，部分產品近期1個月的年化收益率已上升至6%以上。

　　在王元看來，近期存款利率不斷走低、股市波動加劇的背景下，選擇配置黃金理財不失為一種“進可攻、退可守”的決定。既有固收資產“打底”，不至于大幅度虧損，又有黃金資產博一博更高收益。

　　記者近日走訪多家機構發現，現階段銀行熱推黃金理財產品主要有兩大類，一類為“固收+黃金”類理財產品，一類是掛鉤黃金標的的結構化理財產品。

　　“兩類產品對金價的反應程度存在一定差異�！便y行業內人士對記者介紹稱，“固收+黃金”產品一般以債券資產打底，大多投資于固收資產的部分不少于80%，獲取較為穩定的票息收益。黃金資產的比例不超過20%，一般倉位在10%左右，產品風險相對可控�！皰煦^黃金標的的結構化理財產品”， 除了配置固收類資產外，還投資了與黃金相關的衍生品，主要包括二元看漲敲出期權、鯊魚鰭期權等結構，使得產品收益與黃金價格的走勢更加相關。

　　在廣東某股份行工作的一名客戶經理丁丁(化名)這兩天給客戶推薦最多的產品就是掛鉤黃金標的的結構化理財產品。這種推薦策略主要是基于她自己的判斷。一方面，她認為中長期黃金上漲的邏輯相對明確，不容易“坑到”客戶。另一個是歷史業績和市場熱度都“拿的出手”，客戶比較容易買單。

　　事實上，金價上漲背景下，這類黃金理財產品近期的年化收益率也有走高跡象。普益標準數據顯示，截至2024年10月，掛鉤黃金的理財產品自成立以來年化收益率均值為3.7475%，較此前有所上升。

　　多只黃金相關的理財產品業績走高。例如，Wind數據顯示，光大理財旗下的某款黃金自動觸發策略固收產品，業績比較基準為0.01%～4.45%，該產品1月24日的年化收益率僅為3.68%，1月27日已上升為5.29%，超過業績比較基準上限。

　　無獨有偶，招銀理財的某款穩進黃金鯊魚鰭產品，成立以來的年化收益率為4.07%，但近1個月年化收益率已上升至6.27%。

　　機構布局有何特點？

　　市場炒金熱漸起，部分機構也試圖開年重新“排兵布陣”，調整產品線布局。

　　從增量端看，雖然市場火熱，但機構發行目前仍相對謹慎。

　　中國理財網數據顯示，截至 2 月 56日，標識為 “黃金” 主題的理財產品僅有 85 只，其中處于“待售”狀態的為 38 只。與上季度相比，黃金類理財產品的發行數量基本持平，增長態勢并不明顯。

　　一名理財子人士告訴記者，黃金理財發行端暫時未“井噴”的主要原因，一方面可能是市場剛剛經過春節假期，理財產品從設計、審批、設立到銷售中間有較多流程，存在一定時滯。另一方面，機構也需要衡量黃金熱潮還能持續多久，后續產品能否保持競爭力等因素，落地需要一定時間。

　　雖然發行仍顯得不溫不火，但從存量端看，部分黃金主題理財產品在募集期內已提高了發行規模上限。

　　例如，近日招銀理財發布公告稱，根據客戶需求，將“招睿焦點聯動穩進黃金鯊魚鰭9號固收類理財計劃”的發行規模上限，由2億元上調至2.5億元。該產品目前已完成募集。

　　記者注意到，近三個月來該理財子已多次提高旗下黃金類理財產品的發行規模上限。

　　是否是入手時機？

　　金價創下新高，“含金”類理財產品還能入手嗎？

　　從短期來看，機構認為朗普的關稅政策落地進展、美聯儲降息節奏均會影響短期金價走勢。

　　用益信托研究員喻智認為，如今特朗普已經明確要對多個國家加征關稅，并且揚言后續要對歐盟也征稅，這加大了今年的世界貿易風險。在這樣的背景下，更多避險資金涌入黃金投資市場。

　　“美聯儲在1月的議息會議上如期選擇暫停降息，但特朗普施壓美聯儲降低利率，抬升了市場對美聯儲的降息預期。”銀行證券分析師華立認為。

　　從中長期看，機構對金價后續上漲空間仍存在一定分歧。

　　華立指出，美聯儲降息下的全球黃金ETF基金增持黃金、地緣沖突影響下的央行購金、美國債務問題引發的信用貶值對沖交易仍將繼續演繹，推動金價上漲。

　　目前已有多家機構調高對金價預期。今日，花旗銀行將2025年黃金平均價格預測由每盎司2800美元上調至2900美元。此次調整基于全球經濟不確定性及地緣政治風險加劇背景下，市場對黃金避險屬性的需求提升。高盛分析師在近期報告中強調，受到結構性和周期性因素的驅動。預計到2026年第二季度，金價將達到3000美元/盎司。

　　不過也有機構認為金價后續仍有較多波動。

　　“2025年重點關注是美國財政赤字和美聯儲降息幅度甚至暫停降息�！比A聯期貨分析師段福林預測，隨著特朗普上臺后預計2025年美國財政赤字出現下降，導致美元信用強則美元強。并且預期美國通脹再起會導致降息周期或提前結束。此外，隨著人民幣匯率壓力，滬金或強于外盤，國內黃金因此預計2025年黃金價格高位寬幅震蕩。

　　值得注意的是，雖然黃金常與保值屬性掛鉤，但其作為投資產品，實際價格波動較大。業內人士多建議投資者需注意風險。

　　招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，黃金價格受多種因素影響，波動較大，要有一定的風險規避能力，走出“黃金是一成不變的保值產品”的誤區。

　　上海黃金交易所也在近日發布公告稱，近期影響市場運行的不確定性因素較多，市場風險加劇。請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩運行，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。