3342億美元！伯克希爾現(xiàn)金儲備再創(chuàng)新高，巴菲特：投資出手的思考跨度是幾十年

　　2月22日晚間，“股神”沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋公布了2024年四季度、全年財報，以及最新的巴菲特年度致股東信。

　　財報顯示，2024第四季度，歸屬于伯克希爾·哈撒韋的凈利潤為196.94億美元，而2023年同期為375.74億美元。2024年全年凈利潤達(dá)889.95億美元，較上年同期962.23億美元有所下降。

　　相比起凈利潤，運營利潤(operating earnings)是巴菲特及伯克希爾·哈撒韋公司最為看重的指標(biāo)。

　　伯克希爾·哈撒韋第四季度運營利潤為145.3億美元，超出預(yù)期的98.7億美元，同比增長71%，這一增長主要得益于保險投資利潤大幅增長，在利率上升的背景下，保險投資利潤增長了48%，達(dá)到41億美元。

　　具體來看，2024年全年，伯克希爾·哈撒韋的保險承保運營利潤90.2億美元，保險投資運營利潤136.7億美元，BNSF運營利潤50.31億美元，伯克希爾·哈撒韋能源運營利潤37.3億美元，其他控股業(yè)務(wù)運營利潤130.72億美元，非控股業(yè)務(wù)運營利潤15.19億美元，其他運營利潤13.95億美元。

　　由此，伯克希爾·哈撒韋公司去年全年營運利潤達(dá)到474.37億美元，比2023年底的373.5億美元同比增長27%。

　　該公司表示，由于2018年公認(rèn)會計原則(GAAP)的變化，需要將股票證券投資的未實現(xiàn)收益/損失的變化，作為投資收益/損失的一個組成部分計入收益報表。

　　“任何特定季度的投資損益通常都是沒有意義的，它所提供的每股凈利潤數(shù)據(jù)可能會極大地誤導(dǎo)那些對會計規(guī)則知之甚少或一無所知的投資者。”伯克希爾一如既往地表達(dá)了對公認(rèn)會計原則(GAAP)這一項規(guī)則的反對。

　　在股東信中，巴菲特表示：“盡管某些讀者可能對我們的反復(fù)強調(diào)感到厭倦，但我們必須重申：相較于(年報)第K-68頁按通用會計準(zhǔn)則(GAAP)要求列示的利潤，這個運營利潤指標(biāo)更能反映企業(yè)真實經(jīng)營狀況。”

　　巴菲特進一步指出，伯克希爾衡量標(biāo)準(zhǔn)不包括其持有的股票和債券的資本利得或損失，無論是已實現(xiàn)的還是未實現(xiàn)的，“隨著時間的推移，我們認(rèn)為收益極有可能占上風(fēng)——否則我們?yōu)槭裁匆�購買這些證券？——盡管每年的數(shù)字將會劇烈而不可預(yù)測地波動。我們的投資視野幾乎總是遠(yuǎn)超一年，在許多情況下，我們投資出手的思考跨度是幾十年。這些長期購買有時會讓收銀機像教堂的鐘聲一樣響。”

　　“EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)是華爾街最喜歡的一個有缺陷的指標(biāo)，不適合我們。”巴菲特在股東信中寫道。

　　此外，伯克希爾·哈撒韋的財報還顯示，截至2024年12月31日，其權(quán)益投資的總公允價值71%集中在美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂公司。

　　現(xiàn)金頭寸方面，截至2024年底，伯克希爾·哈撒韋的現(xiàn)金/短期國債等流動性儲備升至3342億美元，再創(chuàng)歷史新高。與上個季度一樣，伯克希爾在2024年第四季度依然沒有進行股票回購。巴菲特在股東信中稱，2024年大幅增加了短期美債的持有量，投資收益取得了可預(yù)見的大幅增長。