徹底火了！蜜雪冰城融資認購達1.19萬億港元！或創港股紀錄

　　作者：余勝良

　　截至今日上午11點，蜜雪冰城(02097)公開發售環節融資認購倍數達到3449.8倍，認購金額達到1.19萬億港元。成為現象級IPO。

　　融資認購最多的券商為富途證券，達到7352億港元，占比達到61%，其次為輝立證券，達到2000億元，占比16%，其次為信誠證券、老虎證券等。

　　蜜雪冰城公開發售融資認購金額非常接近于快手的1.2萬億港元，不過目前蜜雪冰城統計的是融資認購數額，未統計本金認購，如果加上本金認購，可能已超過快手，而且蜜雪冰城認購還未截止。

　　蜜雪冰城計劃全球發售為1705.99萬股H股，發行比例為4.52%，發行價為202.5港元，每手100股，最低認購2.05萬港元，募資總額約34.55億港元。發行后總市值約763.55億港元。

　　根據計劃，蜜雪冰城招股2月26日截止認購，2月28日公布中簽，3月3日上市。

　　火爆

　　2020年10月末，螞蟻公開認購人數近155萬人，超過2006年工行近100萬人認購紀錄，凍結資金約1.3萬億港元，但是螞蟻最終沒有上市。

　　從上市成功的案例來統計，公開發售環節認購金額最大的為快手(01024.HK)，1.2萬億港元。

　　近期不少港股IPO認購火爆，布魯可(0325.HK)在1月7日結束招股，融資認購資金總計8774.96億港元，倍數達6027.48倍，成為港股史上融資金額第二高的新股，超越2021年上市的諾輝健康的8400億。

　　去年，草姬集團(02593.HK)以6083.63的認購倍數成為年內港股“超購王”，晶科電子(02551.HK)則以5677.83的認購倍數位列第二。

　　2024年新股公開認購倍數的均值達到356.8倍，較上一年增長2709%，其中25只新股公開認購倍數超過100倍，融資認購杠桿最高升至200倍。

　　近期熱門新股毛戈平(01318.HK)獲得超1738.14億港元融資認購，較公開發售集資2.1億港元的目標，超額認購超826.27倍，成為2024年香港新股市場上凍資量最大的公司。

　　香港2023年11月推行新股發行制度改革FINI制度，此前，新股申購資金凍結達半個月，如果使用融資打新股，其間不管是否中新股，都需要支付融資利息。

　　FINI制度實施后，申購開始到新股上市時間減少，另一個是申購金額到了一定程度，就可以根據規定只繳納一部分資金。

　　在此政策下，香港券商紛紛推出零率打新，一般的標的，券商愿意提供10倍杠桿，好的標的則愿意提供百倍甚至兩百倍杠桿。此前優質公司杠桿基本在20倍左右。

　　FINI實施前，香港資本市場一個身份證可以注冊多個券商賬戶，參與打新，從而增加中簽率，新規下只能用一個賬戶打新，這就導致投資者只能選擇一個券商，會傾向選擇能提供融資最多的券商。

　　本次蜜雪冰城IPO，很多券商提供了百倍杠桿。

　　基本面

　　此次發行蜜雪冰城國配部分引入5位基石投資者，占全球發售的45.09%。

　　其中，紅杉通過HSG Growth VI Holdco F, Ltd.，認購6000萬美元(230.78萬股)，約占全球發售股份的13.53%(超額配股權未獲行使)；

　　英國投資巨頭M&G plc旗下英卓資管(M&G Investments)認購6000萬美元(230.78萬股)，約占全球發售股份的13.53%；

　　博裕資本(通過Persistence Growth Limited)認購4000萬美元(153.85萬股)，約占全球發售股份的9.02%；

　　高瓴資本(通過HHLR Fund, L.P)認購3000萬美元(115.39萬股)，約占全球發售股份的6.76%；

　　美團(通過Long-Z Fund I, LP)認購1000萬美元(38.46萬股)，約占全球發售股份的2.25%。

　　截至2024年12月31日，蜜雪冰城的門店網絡在中國及海外11個國家共擁有46479家門店。2024年全年，蜜雪冰城門店網絡共實現飲品出杯量約90億杯。

　　截至2024年12月31日按門店數計，蜜雪冰城是中國及全球最大的現制飲品企業。目前蜜雪冰城的門店數量早已超過星巴克(大約38000家)，成為全球第一大現制飲品企業；同時也超過麥當勞(大約42000家)，成為全球餐飲門店數量最多的品牌。

　　財務數據顯示：在過去的2021年～2023年，蜜雪冰城的營業收入分別為人民幣103.51億元、135.76億元和203.02億元，相應的凈利潤分別為人民幣19.12億元、20.13億元和31.87億元。

　　2024年前9個月，蜜雪冰城營業收入和凈利潤分別為187億元、35億元，同比增長21.2%和42.3%。

　　業內擔心茶飲賽道太過擁擠，始終面臨激烈競爭，行業增長期已過，可以擴展的空間有限。