離岸人民幣升破7.19釋放積極信號(hào)

　　5月伊始，人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勁。5月5日，離岸人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走高，盤中升穿7.19關(guān)口，一度上漲超200基點(diǎn)，最高升值至7.189，為2024年11月以來首次。同期美元指數(shù)跌至100關(guān)口下方，日內(nèi)小幅走貶。

　　“五一”假期期間，離岸人民幣對(duì)美元匯率升值幅度達(dá)到0.9%。分析人士指出，美國在“關(guān)稅戰(zhàn)”方面的立場有所軟化，推動(dòng)離岸人民幣大幅走強(qiáng)，預(yù)計(jì)“五一”假期后，在岸人民幣對(duì)美元匯率會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲過程。

　　離岸人民幣走強(qiáng)

　　延續(xù)前一交易日的升值走勢(shì)，5月5日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中強(qiáng)勢(shì)上行，從7.21關(guān)口上方升破7.19，最高升值至7.189。在觸及升值高點(diǎn)后，離岸人民幣對(duì)美元匯率有所回落，圍繞7.2關(guān)口波動(dòng)。截至當(dāng)日17時(shí)25分，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.2036，日內(nèi)漲幅為0.11%。

　　美元指數(shù)方面，在4月21日失守98美元后，美元指數(shù)止住下跌勢(shì)頭，小幅波動(dòng)回升至100美元附近。截至5月5日17時(shí)25分，美元指數(shù)日內(nèi)下跌0.32%，報(bào)99.7174。消息面上，美國總統(tǒng)特朗普最新表示，授權(quán)商務(wù)部和美國貿(mào)易代表立即啟動(dòng)程序，對(duì)所有在國外制作的進(jìn)入美國的電影征收100%的關(guān)稅。消息發(fā)布后，美元指數(shù)走低。

　　回顧4月外匯市場整體表現(xiàn)，受“對(duì)等關(guān)稅”等外圍因素影響，4月全球經(jīng)濟(jì)與金融市場動(dòng)蕩加劇，人民幣匯率、美元指數(shù)一度齊跌。相較其他主流貨幣，人民幣對(duì)美元的走勢(shì)較為穩(wěn)定。在岸人民幣對(duì)美元匯率、離岸人民幣對(duì)美元匯率在波動(dòng)中分別觸及7.35、7.4關(guān)口下方，隨后又強(qiáng)勢(shì)回升。

　　4月末美元指數(shù)回調(diào)上漲，人民幣對(duì)美元匯率同步走強(qiáng)。4月全月，在岸人民幣對(duì)美元匯率貶值幅度為0.2%，離岸人民幣對(duì)美元匯率微貶0.05%。

　　在北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平看來，近期離岸人民幣對(duì)美元持續(xù)走高的原因主要在于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)下探。同時(shí)，中美關(guān)稅戰(zhàn)緩和的信號(hào)釋放，激活了市場的樂觀情緒。中央政治局會(huì)議則進(jìn)一步強(qiáng)化了政策調(diào)控決心，人民銀行采取了穩(wěn)定市場預(yù)期的政策措施。

　　“這一走勢(shì)反映了中國在外部沖擊面前，處變不驚，應(yīng)對(duì)得當(dāng)，已經(jīng)出現(xiàn)了積極變化；也反映了中國經(jīng)濟(jì)韌性足，人民幣資產(chǎn)吸引力強(qiáng)的基本事實(shí)。”楊海平補(bǔ)充道。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期商務(wù)部對(duì)中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商情況的回應(yīng)，意味著近期美國在“關(guān)稅戰(zhàn)”方面的立場有所軟化，在一定程度上有助于推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話，解決超高關(guān)稅問題，這是近幾個(gè)交易日離岸人民幣大幅走強(qiáng)的主要原因。

　　就在5月2日，中國商務(wù)部表示，就關(guān)稅問題，美方近期通過相關(guān)方面多次主動(dòng)向中方傳遞信息，希望與中方進(jìn)行談判。對(duì)此，中方正在進(jìn)行評(píng)估。

　　在岸人民幣節(jié)后有望補(bǔ)漲

　　北京商報(bào)記者注意到，5月2日，離岸人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走高，盤中一度大漲近700基點(diǎn)，最終單日升值幅度達(dá)到0.91%。按照7.2036這一報(bào)價(jià)計(jì)算，5月以來的3個(gè)交易日里，受到關(guān)稅或下降等樂觀預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，離岸人民幣對(duì)美元匯率升值幅度已經(jīng)達(dá)到0.9%。

　　另從數(shù)據(jù)來看，一季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5.4%，比上年四季度環(huán)比增長1.2%。同期我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口10.3萬億元人民幣，同比增長1.3%。其中，出口6.13萬億元，增長6.9%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，對(duì)人民幣匯率形成有力支撐。

　　圍繞人民幣匯率，政策層面也有最新表態(tài)。人民銀行副行長鄒瀾近日在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，從我國來看，經(jīng)濟(jì)開局良好，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，金融體系保持穩(wěn)健，金融市場展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，運(yùn)行平穩(wěn)。

　　鄒瀾強(qiáng)調(diào)，下一階段，人民銀行將堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，加強(qiáng)市場管理，堅(jiān)決對(duì)市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　進(jìn)入5月后，人民幣匯率后續(xù)又將是何表現(xiàn)？楊海平指出，判斷人民幣后續(xù)走勢(shì)，既要觀察中美關(guān)稅戰(zhàn)及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策如何變化，也要考慮中國的應(yīng)對(duì)措施，還要考慮全球市場不確定性明顯增大壓力情形下的資金流向。4月中央政治局會(huì)議確定了政策基調(diào)，人民銀行匯率調(diào)控政策發(fā)力，人民幣匯率的短期波動(dòng)有所增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)在全球范圍的吸引力有所上升，這是我們?cè)趤y云飛渡的局勢(shì)中保持從容的底氣。

　　王青預(yù)計(jì)，“五一”假期后，在岸人民幣對(duì)美元匯率會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲過程。總體上看，接下來人民幣走勢(shì)將主要取決于兩個(gè)因素：一是中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商進(jìn)展，二是美元走勢(shì)。考慮到圍繞削減超高關(guān)稅，未來中美還將經(jīng)歷復(fù)雜曲折的博弈過程，人民幣匯率也將隨之波動(dòng)，現(xiàn)在判斷會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的單邊升值為時(shí)尚早。不過，伴隨“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)美國經(jīng)濟(jì)沖擊的逐步顯現(xiàn)，美國對(duì)華關(guān)稅立場還有可能更為靈活、務(wù)實(shí)，人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過去。

　　王青認(rèn)為，未來人民幣更可能出現(xiàn)一個(gè)與美元走勢(shì)相反的雙向波動(dòng)過程，但波幅會(huì)相對(duì)較小。與此同時(shí)，未來若出現(xiàn)人民幣匯率背離基本面的劇烈波動(dòng)，監(jiān)管層手中的各類穩(wěn)匯率工具會(huì)及時(shí)出手。歷史表明，這些政策工具能夠起到有效引導(dǎo)市場預(yù)期、防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　北京商報(bào)記者 廖蒙