保險資管機構(gòu)年報亮相： 業(yè)績兩極分化 8家管理規(guī)模超萬億

　　證券時報記者 劉敬元

　　又到一年一度保險資管機構(gòu)“交卷”時刻。

　　目前，除華夏久盈資產(chǎn)暫緩披露2024年年報外，其余34家保險資管機構(gòu)(含一家養(yǎng)老險公司)均已披露年報。這34家保險資管機構(gòu)合計實現(xiàn)營業(yè)收入416億元，增長14.4%；合計實現(xiàn)凈利潤184億元，增長18.1%。其中，有33家盈利，1家虧損。

　　截至2024年末，三大保險資管公司合計管理規(guī)模超16萬億元，管理規(guī)模1萬億元以上的至少有8家。

　　營收及盈利第一機構(gòu)不變

　　數(shù)據(jù)顯示，保險資管公司歷年營收和盈利冠軍之位曾多次發(fā)生變化。2018年、2019年，平安資管盈利規(guī)模均排第一；2020年、2021年，泰康資產(chǎn)連續(xù)兩年營收和盈利雙指標排第一；2022年平安資管重回盈利規(guī)模第一；2023年國壽資產(chǎn)升至營收和盈利第一。

　　2024年，營收和凈利潤均名列第一的仍是國壽資產(chǎn)。該公司在2023年行業(yè)排名第一的基礎上實現(xiàn)較快增長：2024年實現(xiàn)營業(yè)收入67.03億元，同比增長27.5%；實現(xiàn)凈利潤38.57億元，同比增長34.1%。

　　2024年保險資管公司的營收和凈利潤的第二至第四位則均較上一年有所變化：營收和盈利排名第二位的均為泰康資產(chǎn)——泰康資產(chǎn)去年營收為62.82億元，同比增長23.1%，排名與上年一致；去年凈利潤為28.43億元，同比增長36.6%，排名從2023年的第三躍升至第二。

　　2024年，平安資管的營收、凈利潤分別為40.45億元、24.51億元，同比均有一定下滑，兩項指標排名也均下降一位。其中，營收排名從2023年的行業(yè)第三降至第四，凈利潤從2023年的第二降至第三。

　　營收排名第三的是另類保險資管公司國壽投資。該公司2024年營收為42.33億元，同比增長28.2%，營收排名從2023年的第四升至第三；凈利潤為15.49億元，同比增長57%，排名行業(yè)第四保持不變。

　　機構(gòu)的業(yè)績排名有所變化，但行業(yè)總體格局未變，頭部機構(gòu)群體相對穩(wěn)定。營收達到數(shù)十億元、盈利達數(shù)億元的包括太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、人保資產(chǎn)等。

　　少數(shù)機構(gòu)業(yè)績下滑

　　從同比數(shù)據(jù)看，在行業(yè)多數(shù)機構(gòu)業(yè)績實現(xiàn)增長的同時，部分機構(gòu)業(yè)績下滑。其中，中英益利資產(chǎn)下滑明顯，該公司2024年營業(yè)收入、凈利潤分別為0.64億元、0.05億元，同比分別下滑約四成、八成。

　　值得關注的是，2023年虧損的安聯(lián)資管已在2024年實現(xiàn)扭虧，而2024年仍有一家保險資管機構(gòu)虧損，為太平資本。太平資本為另類保險資管，2024年虧損0.16億元，虧損較上年有所擴大。目前保險資管業(yè)一共有3家另類保險資管公司，除國壽投資、太平資本外，還包括人保資本。

　　證券時報記者從業(yè)界人士處了解到，保險資管公司的營收主要來自資產(chǎn)管理費收入，后者與管理規(guī)模、業(yè)務結(jié)構(gòu)和管理費率相關。從2024年情況看，資產(chǎn)管理規(guī)模增長、股債雙牛為保險資管公司取得較好管理業(yè)績并拿到較高績效管理費提供了條件。不過，與實體項目緊密相關的另類資管業(yè)務面臨轉(zhuǎn)型，債權(quán)投資計劃面臨提款率較低的問題，股權(quán)投資業(yè)務尚未成熟且一級市場遇冷，不利于保險資管公司業(yè)務和收入增長。

　　萬億規(guī)模機構(gòu)達8家

　　資產(chǎn)管理規(guī)模是體現(xiàn)保險資管機構(gòu)“實力”的重要指標之一。

　　據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告(2024)》(下稱《報告》)和各公司官網(wǎng)信息數(shù)據(jù)，截至2023年末，資產(chǎn)管理規(guī)模達到萬億以上的保險資管機構(gòu)有8家，包括國壽資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)和長江養(yǎng)老。此外，大家資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)的管理規(guī)模在9000億元以上，為“準萬億”保險資管機構(gòu)。

　　目前，對于資產(chǎn)管理規(guī)模數(shù)據(jù)，保險資管公司年報未要求披露，一些保險資管公司則在官網(wǎng)公布了相關信息，另有部分公司所屬集團年報披露了相關信息。

　　截至2024年末，據(jù)公開信息可查的頭部保險資管機構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模為：國壽資產(chǎn)6.2萬億元、平安資管超5.8萬億元、泰康資產(chǎn)超4.2萬億元、人保資產(chǎn)超1.9萬億元、太平資產(chǎn)超1.67萬億港元、大家資產(chǎn)管理規(guī)模9900多億元。

　　不過，并非保險資管公司都管理著巨量資金。證券時報記者根據(jù)前述《報告》及公開信息統(tǒng)計，2023年末，35家保險資管機構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模的中位數(shù)為3268億元。這意味著，一半的保險資管公司管理規(guī)模在3200億元以下。其中，管理規(guī)模最小的是中英益利資產(chǎn)，2023年末管理規(guī)模為372億元。