中新經緯6月12日電 舍得酒業11日晚間回復上交所2024年年報問詢函稱，根據采購生產周期，公司庫存商品庫存在合理范圍內，不存在積壓情況。

　　成品酒產量降近三成

　　舍得酒業指出，報告期公司酒類業務收入較同期下降27.08%，產量下降28.21%，營業成本下降1.04%，主要原因如下：

　　舍得酒業公告截圖，下同

　　(1)單位材料成本同比增長39.18%。一方面，公司的區域性定制產品外包裝材料以前由經銷商自行采購，2024年調整為由公司采購，所以導致成本較同期有所增長；另一方面，由于同一等級不同年份的基酒作為同一品種半成品核算，并采用加權平均法結轉成本，不同年份基酒的成本對平均單位成本均有影響，因此近年來糧食價格上升導致了單位材料成本逐年增加。

　　(2)單位人工工資同比增長31.34%。一方面，為促進就業穩定，同時保障勞動力供給與成品酒生產之間的動態平穩，基于銷售產品結構適度調整產線結構，當期單位人工成本降幅較產量下降幅度低。另一方面，過去公司生產人員薪資較同行業和本區域規模以上企業存在較大差距，為穩定團隊同時增進人員延攬的競爭性，自2021年以來，公司逐步縮小同類型崗位的外部薪酬差距，導致成本中的單位人工成本逐年增加。

　　(3)單位制造費用及動力同比增長47.62%。一方面，增產擴能建設項目陸續轉固投產使用，導致制造費用(折舊及攤銷費用)總額增加；另一方面，生產量下降導致分攤的單位制造費用及動力增加。

　　(4)單位運輸費用同比增長50.63%。雖然銷售量下降28.7%，但是公司發運的單量較同期增長58%。主要是受白酒需求不足的影響，經銷商為減少單次訂單回款的壓力(公司執行先款后貨)，采用多次下單的方式進行，導致公司運輸單量增加，單位運輸費用相應增加。

　　綜上，報告期公司酒類業務在收入和產量下滑的情況下，受材料成本價格、生產量等因素的影響，酒類業務成本變動較小具有合理性。

　　酒類產品毛利率大幅下降

　　舍得酒業指出，2024年，白酒行業整體仍處于調整期，行業競爭進一步加劇，客戶信心仍處于修復階段，特別是次高端產品消費需求仍待恢復，且公司次高端第一大單品品味舍得持續經歷了3年的高速增長，經銷商庫存增加，為保持市場和經銷商良性運轉，公司提出“強動銷、去庫存、穩價格”的總體思路，主動進行了控量穩價，并積極支持經銷商進行庫存消化，從而導致2024年公司經銷商訂貨數量階段性有所下降。

　　報告期酒類產品毛利率70.93%，較同期78.58%減少7.65個百分點。主要原因如下：

　　(1)銷售結構變化的影響。由于銷售價位段200元以上的產品銷售占比均有所下滑，所以導致公司整體銷售毛利率較同期減少7.65個百分點。

　　(2)銷售價格的變化情況。公司酒類產品平均售價同比增長2%，其中出廠價50元以下系列酒平均售價增長31%，主要是公司的區域性定制產品外包裝材料以前由經銷商自行采購，2024年調整為由公司采購，其采購金額加價到產品售價中，所以導致平均售價較同期有所增長。200元-300元價位段產品售價增長主要是該價位段中產品銷售結構的變化影響(2023年主要銷售品種沱牌曲酒(中國名酒紀念版)的出廠價較低；2024年主要銷售品種品味大師晏、桐醬•同德的出廠價相對較高)。其余價位段系列產品平均售價均有所下降，主要是2024年，由于行業競爭加劇、經銷商庫存加大等原因，為幫助經銷商消化社會庫存，形成良性循環，所以在銷售折扣方面針對不同的產品增加了3%-5%的銷售折讓，增加部分主要用于幫助客戶消化庫存。

　　(3)報告期酒類業務的單位成本情況。公司報告期酒類業務單位成本較同期增長38.80%。其中50元以下價位段產品較同期增長55.27%，主要是公司的區域性定制產品外包裝材料以前由經銷商自行采購，2024年調整為由公司采購，所以導致成本較同期有所增長。200元-300元價位段產品單位成本較同期增長168.99%，主要是受該價位段內產品銷售結構的影響(2023年主要銷售品種沱牌曲酒(中國名酒紀念版)的出廠價較低；2024年主要銷售品種品味大師晏、桐醬•同德的出廠價相對較高)，主銷產品品種及其成本不一致，同比單位成本增加較大。

　　(4)報告期酒類業務的單位成本明細情況。2024年平均成本受材料價格、生產量及銷售訂單量的影響，導致單位成本較同期增長38.80%。

　　舍得酒業還提到，同行業可比公司的銷售毛利率受白酒整體形勢影響，均出現不同幅度的下降或增長幅度較小。

　　綜上，報告期受市場投入增加及銷售結構影響，導致銷售均價階段性下降；受材料采購價格逐年上漲，人工工資增加，導致平均成本上升。所以報告期酒類產品毛利率下降是合理的。

　　年審會計師表示，經核查，未發現公司與主要供應商、客戶存在關聯關系或其他潛在利益關系，公司按照《企業會計準則》及公司的會計制度、會計核算要求等進行收入確認、成本費用歸集，不存在跨期確認收入和結轉成本的情形。報告期公司酒類業務在收入和產量下滑的情況下，受材料成本價格、生產量等因素的影響，導致酒類業務成本變動較小。酒類產品毛利率大幅下降的原因主要是市場投入增加，銷售品種結構變化及產品成本上升等多方面因素影響。

　　貨幣資金規模明顯下降

　　舍得酒業指出，報告期貨幣資金余額15.43億元，較同期24.22億元減少8.79億元。

　　舍得酒業分析，公司報告期貨幣資金下降的主要原因是白酒需求不足和公司采取“控量穩價”政策的影響，2024年銷售回款較同期減少15.99億元；基于公司的老酒戰略規劃，原輔料采購、基建支出及職工薪酬支出與同期基本持平；支付上一年度分紅款較同期增加了2.10億元。所以報告期貨幣資金規模下降是合理的。

　　此外，公司報告期利息收入略高于同期，主要是2024年公司進一步加強資金管理，提高閑置資金效率，向協定存款利率高的銀行提高了存款額度傾斜，以取得更高的投資回報。綜上，受銷售回款減少，老酒戰略指引下投資支出增加影響，報告期貨幣資金規模下降是合理的。受報告期存款結構的影響，利息收入高于同期，與資金規模是匹配的。

　　舍得酒業還提到，公司近3年交易性金融資產規模變動大的主要原因是：1)2024年受白酒需求不足和公司采取“控量穩價”政策的影響，公司銷售回款下降；2)公司持續推進老酒戰略，增產擴能等項目建設投資額持續增加；3)公司凈利潤增加，為提高投資者回報，現金分紅額逐年增加。

　　舍得酒業稱，投資收益及公允價值變動損益額與當年投資額直接相關，公司的投資收益及公允價值變動損益額與交易性金融資產投資規模是匹配的。綜上，受銷售回款額下降以及戰略投資額持續增加的影響，公司可用于投資的閑置資金減少，所以交易性金融資產規模變動大是合理的。投資收益及公允價值變動損益額與交易性金融資產投資額是匹配合理的。

　　庫存商品不存在積壓

　　舍得酒業表示，公司老酒戰略致力于持續宣傳老酒的品質優勢，引導消費者選擇購買和飲用儲存年份較長的老酒。濃香型窖池新釀造出的均為新基酒，如要增加儲存年份較長的基酒首先需要增加釀酒產量，然后篩選出部分優質基酒進行長期儲存，達到相應年份才能用于加工生產舍得系列酒。因此，近兩年公司釀酒產量增加，年份較短的新酒數量和金額占比相對較高。但隨著新酒持續儲存，年份較長的老酒占比后續將逐年提升，完全能滿足未來舍得系列中高檔酒的需要。

　　近3年公司存貨及自制半成品庫存呈逐年增加的趨勢，主要是公司持續推進老酒戰略，規劃提高原酒儲存量。結合基酒的釀造周期、半成品庫存周期等，導致公司自制半成品逐年增加。

　　根據市場反饋及公司調研的信息，公司主要產品市場均價總體保持平穩。2021年-2023年主要產品終端銷售均保持兩位數的增長，2024年受市場需求影響，品味舍得出現20%左右的下滑，其余產品穩中有升。

　　舍得酒業認為，結合近3年市場均價及終端銷售情況，以及公司的老酒儲備戰略，公司的存貨周轉率下降是合理的。同時根據采購生產周期，公司庫存商品庫存在合理范圍內，不存在積壓情況。(中新經緯APP)