中新經(jīng)緯6月13日電 (李自曼)近日，中國人保發(fā)布的2024年度股東會會議資料提到，該公司續(xù)保了2024至2025年度董責(zé)險。該項責(zé)任保險的保險金額為3000萬美元(按當前匯率，約2.15億元人民幣)，保費為176.54萬元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，今年以來有267家A股上市公司發(fā)布關(guān)于為董事和高級管理人員購買或擬購買董責(zé)險的公告，數(shù)量與2024年同期持平。

　　董事責(zé)任保險制度(即董責(zé)險制度)正式實施近一年來，上市公司投保董責(zé)險的情況有何變化？董責(zé)險還需要進行哪些改進？

　　3家A股上市公司花100萬元投董責(zé)險

　　董責(zé)險，全稱為董事、監(jiān)事及高管責(zé)任保險，是以董事、監(jiān)事及高級管理人員對公司及第三人承擔(dān)民事賠償責(zé)任為保險標的的一種職業(yè)責(zé)任保險，也是上市公司提高治理水平的一個重要組成部分。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月11日，今年以來公告投保董責(zé)險的有267家A股上市公司，年投保保費金額在3萬元至100萬元之間。其中80家公司投保董責(zé)險的保費金額在50萬元及以上，鵬輝能源、香溢融通、人福醫(yī)藥投保保費金額均為100萬元。

　　從上市公司公開的董責(zé)險購買方案來看，當前，董責(zé)險保險期限大多為一年期，保單限額在1000萬元至2億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，93家A股上市公司今年投保的董責(zé)險保單限額均在1億元以上。其中，鵬輝能源、電氣風(fēng)電、紫光國微、紫光股份、天齊鋰業(yè)、聚燦光電、均勝電子、凌鋼股份這8家公司的董責(zé)險保單限額均為2億元。

　　在董責(zé)險的保障主體上，上市公司也各有選擇。例如，旗濱集團的被保險人為“全體獨立董事”，環(huán)旭電子被保險人則為“投保人及其子公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員”，中鐵裝配的被保險人為“公司及公司董事、高管及其他雇員”。

　　董責(zé)險保障范圍主要包括法院判決的民事賠償金或庭外和解金、律師費、專家費、應(yīng)對監(jiān)管調(diào)查的費用、財經(jīng)公關(guān)費用等。董責(zé)險條款規(guī)定被保險人的欺詐、犯罪、惡意或故意行為都明確規(guī)定為責(zé)任免除。

　　多家上市公司在公告中表示，配備“董責(zé)險”主要是為進一步完善風(fēng)險管理體系，降低公司運營風(fēng)險，促進公司董事、監(jiān)事及高級管理人員在各自職責(zé)范圍內(nèi)更充分地發(fā)揮決策、監(jiān)督和管理的職能，保障公司和投資者的權(quán)益。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險研究所副所長李文中在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，董責(zé)險并不能為高管帶來的公司風(fēng)險完全兜底。因為董責(zé)險和其他責(zé)任保險一樣，一方面存在責(zé)任免除條款，對某些不可保風(fēng)險不予承保；另一方面，董責(zé)險合同中都約定有賠償限額，對于被保險人超過賠償限額的損失不承擔(dān)保險賠償責(zé)任。

　　投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量攀升

　　據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，目前已有包括平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險、人保財險、國壽財險、中華聯(lián)合財險、陽光財險、眾安在線、大地財險、美亞財險、蘇黎世財險、華泰財險、京東安聯(lián)財險等十多家保險公司開展了董責(zé)險業(yè)務(wù)。

　　新修訂的《中華人民共和國公司法》首次通過立法形式確定了董事責(zé)任保險制度，并于2024年7月1日正式實施。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年開始，投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量整體呈現(xiàn)出上升趨勢，僅2023年出現(xiàn)回落。2020年至2024年，A股上市公司公告購買董責(zé)險的數(shù)量分別為151家、244家、330家、294家、419家。同期，A股上市公司總數(shù)量分別為4005家、4529家、4957家、5270家、5370家。由于購買董責(zé)險并不屬于強制單獨公告的類型，也有上市公司未單獨公告。

　　中新經(jīng)緯根據(jù)上述數(shù)據(jù)粗略計算A股上市公司董責(zé)險投保率，每年公告投保董責(zé)險A股上市公司數(shù)量在上市公司總數(shù)當中的占比分別為3.77%、5.39%、6.66%、5.58%、7.80%。

　　普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾向中新經(jīng)緯表示，隨著新修訂的《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》發(fā)布，公司治理層的責(zé)任和義務(wù)得到強化，加上近年來證券主管機構(gòu)加大對上市公司的監(jiān)管力度，上市公司受到監(jiān)管檢查、警示、處罰乃至立項調(diào)查的數(shù)量也在大幅增加，甚至還引發(fā)一些投資者訴訟，因此上市公司投保董責(zé)險的需求也不斷升溫。

　　周瑾指出，需要關(guān)注的是，董責(zé)險的升溫，也導(dǎo)致了部分保險公司在缺乏專業(yè)團隊和定價能力的情況下盲目進入，并出現(xiàn)一定程度上的價格惡性競爭，擾亂了市場的正常秩序，因此也呈現(xiàn)出費率下降的趨勢。

　　今年1月，上海市建緯律師事務(wù)所保險團隊發(fā)布的《中國上市公司董責(zé)險市場報告(2025)》(下稱報告)提到，自2017年以來，A股董責(zé)險簡單平均費率(以公告中保費預(yù)算與保額為計算基礎(chǔ))總體上處于上升趨勢，從2017年第四季度的千分之二上升到2022年第三季度的千分之九。2023年董責(zé)險費率變化出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，呈現(xiàn)出下降趨勢，這一趨勢一直持續(xù)到整個2024年度，截至2024年第四季度董責(zé)險簡單平均費率不足千分之五。

　　一般情況下，保險費率越低，通常意味著購買保險產(chǎn)品時需要支付的費用相對較低。

　　報告指出，董責(zé)險定價因素比較復(fù)雜，除了會受市場競爭因素影響之外，還需要綜合考慮投保公司的行業(yè)環(huán)境、股價表現(xiàn)、行政處罰、訴訟風(fēng)險、公司治理、財務(wù)狀況、宏觀政治經(jīng)濟以及董監(jiān)高個人情況等多種因素，因此不同投保公司之間的費率水平可能會與市場平均費率有較大的差距。

　　周瑾認為，由于董責(zé)險的杠桿率高，一旦出現(xiàn)大額賠付，對保險公司的賠付率以及承保業(yè)績影響顯著。因此，保險公司還是需要進行審慎的可持續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)劃，對董責(zé)險做好充分的條款設(shè)計、風(fēng)險定價和核保工作，杜絕打價格戰(zhàn)。

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