發(fā)力存量資產(chǎn)盤活 房企加速輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型 　

　　本報(bào)記者 陳 瀟

　　盤活存量商業(yè)資產(chǎn)正成為各大上市房企拓寬融資的重要支點(diǎn)。近期，通過(guò)引入險(xiǎn)資，將優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)通過(guò)公募REITs分拆上市等方式，房企正持續(xù)回籠資金，并向“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”模式持續(xù)靠攏。

　　近期，瑞安房地產(chǎn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瑞安房地產(chǎn)”)以及中國(guó)海外發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)海外發(fā)展”)接連宣布盤活旗下優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)。

　　6月25日晚間，瑞安房地產(chǎn)發(fā)布公告稱，通過(guò)全資附屬公司SODH及現(xiàn)有股東、基金、基金普通合伙人1和2、嶺南新天地項(xiàng)目公司佛山瑞安天地房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“佛山瑞安”)以及嶺南站購(gòu)物中心項(xiàng)目公司佛山安盈房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“佛山安盈”)達(dá)成合作，轉(zhuǎn)讓佛山瑞安及佛山安盈各自的100%股權(quán)，總對(duì)價(jià)約34.9億元。

　　交易完成過(guò)后，基金將持有的佛山瑞安及佛山安盈100%股權(quán)，而瑞安房地產(chǎn)將通過(guò)間接全資附屬公司上海瑞安投資集團(tuán)有限公司擁有基金57.63%的合伙權(quán)益。根據(jù)瑞安房地產(chǎn)的公告，該交易于扣除稅項(xiàng)及交易成本后，所得款項(xiàng)凈額合計(jì)約6.83億元，所得款項(xiàng)將用于公司的一般營(yíng)運(yùn)資金。

　　值得關(guān)注的是，前述公告中的“基金”為青島瑞見(jiàn)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“瑞見(jiàn)私募”)。天眼查App顯示，瑞見(jiàn)私募背后有大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司身影。

　　“該操作使得瑞安房地產(chǎn)在不喪失項(xiàng)目控制權(quán)的情況下獲得約6.83億元現(xiàn)金回籠，緩解了運(yùn)營(yíng)資金壓力。以基金的方式持有該資產(chǎn)，也或?yàn)槲磥?lái)潛在的REITs退出埋下伏筆。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　與此同時(shí)，中國(guó)海外發(fā)展也正推動(dòng)優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)分拆上市。公司計(jì)劃將位于佛山市南海區(qū)的購(gòu)物中心項(xiàng)目——中海佛山南海映月湖環(huán)宇城項(xiàng)目，通過(guò)公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REIT)的形式在深圳證券交易所獨(dú)立上市，計(jì)劃募資13.55億元。

　　中國(guó)海外發(fā)展在公告中表示，基礎(chǔ)設(shè)施REIT的發(fā)行提供了一種新的股權(quán)融資方式，通過(guò)引入股權(quán)基金，可以減少對(duì)傳統(tǒng)債務(wù)融資方式的依賴，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施REIT融資方式的多樣化。通過(guò)公募基金單獨(dú)上市，公司將能夠盤活其基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，避免基礎(chǔ)設(shè)施投資回收期較長(zhǎng)及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低的不利影響。此舉亦將增強(qiáng)公司的滾動(dòng)投資能力及可持續(xù)營(yíng)運(yùn)，有利于公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)。

　　中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)海外發(fā)展具有較多優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)，未來(lái)有可能把其他資產(chǎn)納入REITs平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)更多的優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)出表上市，進(jìn)行融資回籠資金，降低杠桿，提高資金使用效率。

　　事實(shí)上，近期，REITs市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，不少房企亦積極參與公募REITs發(fā)行。無(wú)論是瑞安房地產(chǎn)借助險(xiǎn)資基金回籠資金，還是中國(guó)海外發(fā)展推動(dòng)資產(chǎn)分拆上市，都表明優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)正借力金融工具，持續(xù)打通“轉(zhuǎn)輕路徑”。劉水表示，房企通過(guò)REITs進(jìn)行資產(chǎn)證券化意味著“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”進(jìn)入新階段。通過(guò)REITs，房企可將存量資產(chǎn)“打包上市”，釋放沉淀資金的同時(shí)，使企業(yè)從資產(chǎn)持有者轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y參與方和運(yùn)營(yíng)方，促進(jìn)房企從傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)模式向資產(chǎn)管理模式創(chuàng)新，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。