中新經緯7月11日電 題：商業化落地是機器人企業上市的“必答題”

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

　　近日，移動機器人廠商極智嘉在港交所掛牌上市，這是機器人公司港股上市的最新一例。今年以來，已有十余家機器人公司披露赴港上市相關計劃，僅6月就有6家遞交港股上市申請書。

　　機器人公司扎堆向港股上市，背后伴隨著機器人行業快速發展的態勢。年初以來，DeepSeek和宇樹科技等人工智能企業“出圈”，人工智能領域投資、生產熱情被引爆，機器人相關企業的數量快速增長。截至目前，中國機器人相關企業超過90萬家。其中，今年前5個月新增相關企業10萬家，與2024年同期相比增長44%。從產量看，國家統計局公布數據顯示，今年5月，中國工業機器人產量同比上升35.5%，達到6.9萬臺，服務機器人產量躍升13.8%，達到了121.6臺。機器人行業走向行業發展的關鍵階段，要實現持續發展，企業需要資金支持，來進行技術研發投入和市場推廣、渠道建設，上市融資成為重要途徑。

　　而之所以有多家企業選擇走港股上市之路，一方面，是證監會鼓勵符合條件的境內企業依法依規赴境外上市，尤其是對新技術、新產業和新業態企業，境外上市能充分利用國際資本市場資源，增強全球市場拓展能力。另一方面，香港資本市場作為承接海外資金的蓄水池，也需要新鮮血液的補充，機器人等人工智能類新產業、新技術企業，受市場關注度較高，支持機器人企業上市有利于匯集不同類型的投資者。

　　從行業角度看，機器人行業標桿企業(如地平線機器人、越疆、優必選等)在港股都有較好的市場表現，起到一定的示范效應，后繼者們看到前輩們的成功，也更希望通過在港股上市提升行業地位。而國內機器人產業基本已經形成完整產業鏈、供應鏈驅動模式，包括在電機、軸承、諧波減速器、零部件等細分領域，都有較好的支持。這為機器人企業當前發展與未來成長性提供了良好的基礎，是上市的重要支持因素。

　　不過，機器人企業的上市之路也面臨不少挑戰。機器人賽道無疑是當前競爭最激烈的賽道之一，先跑出來的也許能搶占較大市場，而后跑出來的在市場規模、地位方面都將受到制約，甚至生存困難。機器人行業需要大量、長期的研發投入與技術積累，許多企業雖然度過了純技術的攻關期，但進入產品化、商業化落地這一耗資較大的時期時，卻缺乏營收的資金支持。從向港股遞交上市申請企業的財務情況看，部分機器人公司2024年尚處于虧損狀態，也有連續3年虧損的企業，另有一些機器人企業面臨流動負債較高等其他財務壓力。同時，港股上市對企業也有“門檻”限制，如對收入、研發投入、商業化路徑證明等方面，部分籌備港股上市的機器人企業不久前才達到相關上市規則的標準。

　　對于新技術、新產業、新業態企業而言，在投入研發期、擴產期的適度虧損應當是可以被市場接受的，但企業應當防止在發展過程中過度受限于這些問題。如果企業想要改變這種局面，可以考慮向某一細分領域深耕細作，尋求能夠快速切入的細分賽道，如旅游機器狗在登山旅游、陪伴、運輸等場景下都受到歡迎。從市場需求的角度出發，可選擇有利于企業商業化落地的方向，這有助于在上市融資前緩解企業財務問題。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡