中新經(jīng)緯12月31日電 (郭晉嘉)今年以來屢創(chuàng)新高的黃金價(jià)格近期轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間，對(duì)于黃金是否還能持續(xù)走牛，機(jī)構(gòu)表示，維持對(duì)黃金積極看漲立場(chǎng)，雖然行情可能反復(fù)，但央行增持、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期等多重因素仍對(duì)金價(jià)有支撐作用。

　　屢創(chuàng)新高

　　黃金在2024年盤中最高漲幅一度超過35%，屢屢刷新歷史新高，截至目前，現(xiàn)貨黃金年內(nèi)漲幅約為27%。

　　世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2025年黃金展望》報(bào)告中指出，截至2024年11月，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲超過28%，并創(chuàng)下40次歷史新高。今年第三季度黃金總需求首次突破1000億美元大關(guān)。在這背后，各國(guó)央行持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，尤其10月初購(gòu)金步伐有所加快，這些因素使得黃金成為年度表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。

　　受美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏的影響，年末黃金價(jià)格步入震蕩區(qū)間。星圖金融研究院研究員武澤偉此前接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，在12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏向鷹派，9月點(diǎn)陣圖顯示2025年會(huì)有4次降息，但12月點(diǎn)陣圖只剩余2次。不過，金價(jià)依然處于上升通道，且站在中長(zhǎng)期的角度，依然有不小的上漲空間，預(yù)計(jì)金價(jià)調(diào)整不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，短暫調(diào)整會(huì)重新上漲。

　　多重因素支撐

　　展望明年，機(jī)構(gòu)仍看好黃金表現(xiàn)。

　　世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年黃金走勢(shì)積極但更為溫和，可能會(huì)保持區(qū)間震蕩。黃金潛在的上行空間或來自于可能的央行需求強(qiáng)于預(yù)期，或源于金融環(huán)境變化而導(dǎo)致避險(xiǎn)資金流入。相應(yīng)的，若貨幣政策預(yù)期的逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致利率上升，則可能會(huì)對(duì)黃金造成挑戰(zhàn)。

　　東方金誠(chéng)指出，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹的預(yù)測(cè)，支撐了美元與美債利率，這使金價(jià)受壓；但是地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)的反復(fù)又催生避險(xiǎn)需求，或?yàn)榻饍r(jià)提供一定支撐。中長(zhǎng)期來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息效應(yīng)逐步在市場(chǎng)中傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在中期處于高位震蕩態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期則延續(xù)上行趨勢(shì)。

　　東吳證券研報(bào)則提到，在長(zhǎng)期視角下美國(guó)債務(wù)擴(kuò)張困局難以有效緩解，央行對(duì)黃金的儲(chǔ)備需求或長(zhǎng)期托底金價(jià)。多重因素將支持黃金再度走牛，2025年上半年，黃金存在較好的布局窗口。

　　一是2025年美國(guó)新任政府對(duì)黃金定價(jià)因素存在長(zhǎng)期正向影響，但短期存在利空風(fēng)險(xiǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)重回加息通道前，再通脹將有效壓低實(shí)際利率，從而推升黃金資產(chǎn)價(jià)格。二是2025年新興市場(chǎng)黃金儲(chǔ)備具備進(jìn)一步提高空間。在逆全球化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性較高的情況下，新興市場(chǎng)國(guó)家央行需要增加黃金儲(chǔ)備來穩(wěn)定本國(guó)匯率、降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。三是2025年全球黃金ETF具備進(jìn)一步購(gòu)金的潛力。全球黃金ETF并未在本輪黃金上漲周期中獲得足夠數(shù)量級(jí)的凈流入。隨著前述黃金價(jià)格上漲的條件逐一驗(yàn)證，ETF資金流入量級(jí)將明顯放大。四是黃金非商業(yè)性多頭持倉(cāng)下降。在黃金基本面框架條件滿足的情況下，當(dāng)非商業(yè)性多頭持倉(cāng)降為26萬—30萬手時(shí)，黃金較好的買點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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