超20位基金經理網上曬實盤，業內擔憂異化為營銷工具

　　21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋

　　基金經理曬實盤漸成行業新趨勢。

　　近期，隨著基金經理在網上曬實盤越來越多，實盤已然成為了基金經理賬號的“吸粉神器”。對于基民來說，這種真金白銀的操作示范，真實又容易引起共鳴。

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，目前已有至少20位基金經理在螞蟻財富、天天基金等第三方平臺公開基金實盤，實盤總金額從4萬元到400萬元不等。其中，國金基金的姚加紅和馬芳、國泰基金梁杏、鑫元基金劉俊文、德邦基金雷濤、天弘基金郭相博等6位基金經理的實盤總金額已超百萬元。

　　統計顯示，基金經理的實盤投資均取得正收益。有的基金經理實盤累計收益已超100萬元，也有基金經理實盤收益率翻倍，高達近130%。

　　基金經理的公開實盤操作也引起了一些爭議，比如，可能存在合規隱患，可能引發投資者非理性跟風，可能異化為營銷工具等。

　　總體來看，對于基金經理在螞蟻財富和天天基金網曬實盤，基民普遍表示歡迎。

　　基金經理曬實盤帶來不少正面效應，比如這些實盤大多在近幾年行情不佳時成立，基金經理帶頭逆向買入，提振投資者信心；基金經理結合實盤來發表觀點，有助于加強和投資者的互動；基金經理大多采用周定投、月定投的方式，可以引導投資者形成良好的投資習慣等。

　　誰在曬盤？

　　近期“曬實盤”再度受到關注。

　　2025年7月，天天基金新增實盤功能，吸引了不少基金經理的參與。

　　截至8月13日，天天基金平臺上的話題“基金經理開實盤啦”已獲得34.3萬瀏覽，近2000次討論。

　　而早在2023年9月，螞蟻財富就開通了曬實盤功能。

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，目前已有至少20位基金經理在天天基金、螞蟻財富等第三方平臺公開基金實盤。

　　記者統計了20位基金經理的實盤(截至2025年8月13日)。其中領投金額超百萬的有6人。分別是：國金基金的姚加紅和馬芳，國泰基金梁杏、鑫元基金劉俊文、德邦基金雷濤、天弘基金郭相博。

　　實盤金額最高的是來自國金基金的兩位量化基金經理姚加紅和馬芳，他們的累計收益也最高。

　　螞蟻財富平臺顯示，截至8月13日(下同)，姚加紅的實盤總金額417.72萬元，累計收益117.14萬元。實盤中的國金量化多因子股票和國金量化多策略靈活配置混合A的持有收益率分別為39.44%和38.03%。

　　馬芳目前的實盤總金額200.05萬元，累計收益64.33萬元。實盤中的國金量化多因子股票A、國金量化多策略靈活配置混合A、國金量化精選混合A的持有收益率分別為47.68%、43.79%、33.51%。

　　德邦基金雷濤的實盤總金額為176.11萬元，收益54.65億元。雷濤實盤有10只基金，不僅投資自己旗下所有產品，還持有3只德邦基金其他基金經理的產品。值得一提的是，其持倉中有兩只產品收益迄今仍為負，其中有一只是他自己在管的德邦穩盈增長，目前A份額收益率為-2.82%。

　　國泰基金梁杏，實盤總額137.20萬元，累計收益33.28萬元，實盤組合中有9只產品，既包括創新藥、半導體芯片、軍工等行業主題ETF，還有上證科創板100ETF聯接A、中證A500ETF聯接C等寬基，其中2只是梁杏管理的基金。

　　鑫元基金的劉俊文的實盤金額已達到127.56萬元，收益13.81萬元，他購買了自己管理的鑫元價值精選混合A。

　　值得一提的是，6月16日，劉俊文曬出一筆30萬元買入鑫元價值精選混合A的記錄，這是迄今曬實盤基金經理中最大一筆單次買入金額。

　　對此，他表示：“這些投入的資金，每一分都與我管理的基金凈值同頻共振。它們源自我的信念，而非盲目的沖動。”

　　來自天弘基金的醫藥主題基金經理郭相博是較早開啟實盤操作的基金經理之一。截至8月13日，其實盤金額已達到100.19萬元，累計收益25.99萬元。目前，他的實盤中有天弘醫藥創新混合的A類和C類份額，收益率分別達到了40.43%和28.69%。

　　值得一提的是一批新加入曬實盤的基金經理。7月以來，隨著天天基金新開設實盤功能，多位基金經理在天天基金開通了實盤。

　　其中，收益最好的是任桀，他在名為“永贏科技智選定投”的實盤持續加倉自己在管的永贏科技智選，截至8月13日，任桀實盤組合成立以來的收益率已經高達129%，累計收益14.75萬元，資產總額達30.86萬元。

　　陳博在天天基金構建的實盤組合名為“左手紅利右手科技”。配置的是陳博自己管理的基金——上銀未來生活靈活配置混合C。截至8月12日，該實盤組合的累計收益4.41萬元，持有收益率為15.64%，總資產為43.55萬元。

　　紀君凱購買了自己管理的海富通中證港股通科技ETF發起聯接C。截至8月12日，實盤累計收益為0.38萬元，持倉收益率為7.45%，總資產為5.18萬元。

　　根據記者在螞蟻財富和天天基金平臺的統計，除上述基金經理之外，在平臺上公開實盤的基金經理還有：中信保誠基金的江峰，永贏基金的張璐、王文龍、蔣衛華、儲可凡、劉庭宇，易方達基金的龐亞平、成曦，中郵基金的王高，海富通基金的紀君凱、富國基金的張圣賢等。

　　目前上述20個實盤都賺錢了，其中不少是在去年“9·24”以后才實現扭虧為盈。

　　曬盤風起

　　有業內人士表示，基金經理的公開實盤操作類似于“自購”，但相較于傳統的公告披露，這種方式在操作時效性和與投資者的互動性上更具優勢。

　　“基金經理曬實盤漸成行業新趨勢，這一新興現象引發市場廣泛討論。”排排網財富公募產品運營曾方芳感嘆。

　　基金經理曬實盤都經歷了什么？

　　從張璐曬實盤的歷程可見一斑。

　　今年一季度，張璐因為全倉梭哈人形機器人而凈值暴增，他管理的永贏先進制造智選，一季度拿下主動權益基金第三名。

　　當時，張璐在螞蟻理財社區的實盤就引發了投資人圍觀，在圈內刷屏無數，原因是業績太過優異。比如，永贏先進制造智選在今年高點的3月17日前后，近6月基金凈值漲幅超190%、近1年漲幅接近100%、成立來漲幅112%。

　　回顧張璐的曬盤之路，2023年9月，螞蟻理財社區開放基金經理實盤筆記功能。

　　當時，張璐表示將分享個人實盤操作，以每周定投的方式買入其管理的基金。截至8月13日，他公開了89篇實盤筆記。每周二定投，并公開實盤筆記。

　　2023年10月18日，張璐買入1000元，發布第一篇實盤筆記，實盤金額11.79萬，虧損1.1萬。其中，永贏先進制造智選混合C累計虧損達到10.59%。他表示，后續會與大家分享投資體驗，希望能和持有人真正在一起，幫助大家提升投資體驗。

　　2024年8月28日，張璐發布實盤筆記顯示，實盤總金額13.71萬，虧損7.47萬，簡單計算，虧損超三成，這也是張璐實盤虧損額的最高紀錄。

　　直到2024年“9.24行情”之后，張璐的實盤終于扭虧為盈。2024年9月30日，其定投筆記中的永贏先進制造智選混合C累計收益率一舉轉正，為5.07%。

　　2025年，DeepSeek帶動AI產業鏈爆發，張璐實盤大幅盈利。

　　最新的一篇實盤筆記于8月12日發布。顯示其實盤總金額為53.48萬元，累計收益16.83萬元，永贏先進制造智選混合C累計收益率為75.31%、永贏高端裝備智選混合C累計收益率為20%。

　　記者翻看了張璐在螞蟻財富的動態圈，自2023年6月以來，關注點全面轉向“人形機器人”，堅定看好這一方向。其實盤筆記為投資人解讀人形機器人的最新動向，以及行情是否可持續等問題，不時與投資人互動。

　　張璐3月11日時的實盤累計收益已達到16.48萬元，8月12日仍在16.83萬元，相差不大，也就是說，近5個月，張璐實盤也經歷了一波回調，最近才再度回到高點，并創出新高。

　　在2024年“9.24行情”啟動前，張璐在螞蟻理財社區賬號有大約3萬粉絲量，僅用不到一年時間，粉絲漲至13萬，增加了10萬。數據顯示，張璐的理財社區賬號最近周漲粉過千。

　　對于基金經理曬盤一事，永贏基金表示，“為了和持有人真正站在一起，我們基金經理通過‘定投’的方式自購，通過實盤內容來分享投資體驗，用行動傳遞對板塊的信心。”

　　“在堅持定投計劃，定期分享觀點的過程中，我們能感受到，持有人不僅對基金產品更加了解，也對市場、板塊的長期邏輯有了更深的認知，在面對短期波動時能多一份從容，從而幫助提升持有體驗。”永贏基金指出。

　　在實盤筆記中，姚加紅談及自己開實盤的原因：一是對自己的量化策略有信心，想用這種方式和廣大持有人一路同行；二是長期看好A股市場。

　　而鑫元基金的劉俊文也表示，買了自己的產品以后就和投資者是“一條船上的人”，他作為掌舵者會認真去做好產品的收益。他甚至調侃：“劉俊文你還有不少錢在里面，做砸了你就只能喝西北風了。”

　　記者翻閱這些實盤筆記發現，曬實盤的基金經理一直在持續地傳遞著自己的投資策略和對市場看法。

　　比如，易方達的成曦，實盤中僅有一只易方達科創50聯接A。早在2022年9月起他堅持每周定投1000元，2023年9月定投金額進一步提高到2000元。

　　但2024年10月9日，成曦發文稱按照前一日的收盤點位計算，科創50指數的估值已達73倍，屬于中高位，因此他決定暫停定投。成曦的最新一篇實盤筆記仍表示暫停定投，但他每周繼續發布定投筆記，分析科創50指數的走勢，表達長期持有的決心。

　　“基金經理通過曬實盤，表達了對所管理產品的信心，也體現了與投資者共同面對市場波動的態度。實盤操作提供了基金經理真實的投資策略和操作節奏，有助于投資者理解其投資邏輯。”格上基金研究員托合江表示。

　　“從積極層面看，實盤公開有助于提升投資透明度，增強投資者信任，同時能夠直觀傳遞長期投資、價值投資等專業理念，促進基金經理與投資者的良性互動。”曾方芳說。

　　曾方芳表示，基金經理曬實盤需警惕潛在風險：一是可能存在合規隱患，二是或引發投資者非理性跟風，三是存在異化為營銷工具的可能性。

　　此外，投資者對實盤金額的合理性、業績的可持續性等問題也存在諸多爭議。

　　一位基金機構人士也表示，基金經理曬實盤能拉近基金經理與投資者的距離，有助于了解基金經理的投資策略和市場觀點。但另一方面，基金經理曬盤也有可能變相地展示短期業績，不利于投資者的投資決策。

　　一位投資人表示，“盡管有營銷的嫌疑，但基金經理曬實盤有不少正面效應。一是這些實盤大多在這幾年行情不佳時成立的，基金經理帶頭逆向買入，有助于提振投資者信心。二是基金經理結合實盤來發表觀點，有助于加強和投資者的互動。三是大多采用周定投、月定投的方式，可以引導投資者形成良好的投資習慣。”

　　“雖然基金經理曬實盤引發了一些爭議，但我認為這是一個進步。基金經理敢主動公開實盤，至少可以說明他是認認真真在做投資，特別是大額領投，和投資者利益綁定，應該鼓勵。”一位業內人士說。

　　能“抄作業”嗎？

　　大家最關心的是，基金經理公開曬自己的實盤，投資人可否跟著基金經理實盤操作？

　　一位業內人士表示，“這些曬實盤的行為，更多的是展現和投資者利益綁定、風險共擔的意志。和官員公開財產的性質差不多。至于投資者的具體操作，主要還是要依據風險承受能力、可投資時長、預期收益等自身因素來決定。”

　　曾方芳提醒投資者，基金經理實盤操作不宜簡單復制。

　　“雖然實盤能部分反映其投資邏輯，但每位基金經理的投資決策都是基于其特定的風險偏好、資金規模等個性化因素。普通投資者應當立足自身實際，審慎評估風險承受能力、資金流動性需求等要素，結合對產品特性的全面了解，做出理性決策。建議投資人重點關注實盤持倉結構與自身投資理念的匹配度，以及投資風格的穩定性等關鍵指標。”曾方芳說。

　　一位機構人士也認為，投資者應結合自身的財富目標、自身的風險承受能力和實際的財務狀況等綜合評估，不應盲目跟投，建議找專業的投資顧問做財富管理的定制化方案。

　　托合江指出，基金經理的實盤操作是其個人投資行為，不能直接等同于投資建議。投資者應結合自身的風險偏好、投資目標和資產配置需求做出決策。

　　“一些實盤過于集中于單一產品或賽道，不符合資產配置的基本原則，建議投資者優先選擇多元化配置的實盤作為參考。”托合江說。

　　托合江認為，基金經理在曬實盤時應做好風險提示，避免誤導投資者。平臺和基金公司也應加強對實盤展示內容的合規審查。