中新經緯8月26日電 (閆淑鑫 實習生 楊丹青)近日，洋河股份、今世緣先后披露2025年半年報。A股僅有的這兩家蘇酒上市企業，上半年表現如何？

　　收入下滑

　　財報顯示，2025年上半年，洋河股份實現營業收入147.96億元，同比下滑35.32%；實現歸母凈利潤43.44億元，同比下滑45.34%；經營活動產生的現金流量凈額同比下滑69.85%。

　　同期，今世緣實現營業收入69.50億元，同比下滑4.84%；實現歸母凈利潤22.29億元，同比下滑9.46%；經營活動產生的現金流量凈額同比下滑13.75%。

　　洋河股份稱，2025年上半年公司營收下滑主要系白酒銷售市場行情影響，致使產品銷售量和銷售收入下降。

　　“報告期內，白酒行業景氣度持續承壓，存量競爭的格局加速演進，行業集中、分化趨勢進一步凸顯，同時隨著理性消費時代的到來，消費者對更舒適、更具質價比的白酒產品愈發青睞�！毖蠛庸煞菰�2025年半年報中表示。

　　今世緣在8月5日發布的機構調研公告中提到，5月下旬以來，消費環境有了較大變化，高端產品掃碼率降幅較大，價格越高受影響越顯著�！皳�營銷部門反饋，營收總體下降，但市場份額仍在提升�！�

　　今世緣白酒類產品按照價位帶劃分產品檔次，特A+類為出廠指導價300元(含稅，下同)以上的產品，特A類為100—300元價位帶產品，A類為50—100元價位帶產品，B類為20—50元價位帶產品，C類、D類為20元以下價位帶產品，其他為非白酒產品。

　　2025年上半年，除特A類產品收入同比微增0.74%外，其他產品收入均出現下滑，其中特A+類、A類、B類分別同比下滑7.37%、10.04%、6.34%，C類、D類同比下滑39.38%，其他同比下滑9.85%。

　　洋河股份按照出廠價的價位區間標準將產品分為中高檔酒和普通酒，其中，中高檔酒指出廠價不低于100元/500ml的產品，主要代表有夢之藍(手工班、M9、M6+、水晶夢)、蘇酒、天之藍、珍寶坊(帝坊、圣坊)、海之藍等；普通酒指出廠價低于100元/500ml的產品，主要代表有洋河大曲、雙溝大曲等。

　　2025年上半年，洋河股份中高檔酒、普通酒收入分別同比下滑36.52%、27.24%。

　　洋河股份總部位于江蘇省宿遷市，今世緣總部位于江蘇省淮安市。今年上半年，這兩家酒企均贊助了2025年江蘇省城市足球聯賽(下稱“蘇超”)或相關球隊。

　　在與“蘇超”的合作中，今世緣“國緣V3”以官方戰略合作伙伴身份參與聯賽，通過賽事主品牌露出、冠名淮安隊、高層領導參與官方活動等多種形式建立品牌關聯度；洋河股份則冠名“蘇超”球隊宿遷隊，推出了“贈酒+旅游”“進球抽福袋”線上互動等活動。

　　今世緣在上述機構調研公告中稱，“蘇超”對消費量的提升作用較難量化，主要價值在于品牌宣傳曝光，且當初冠名合作的成本相對較低，性價比較高。

　　洋河股份在2025年半年報中提到，公司聚焦消費培育，上半年開展蘇超進球發福袋等活動，深化與消費者互動交流，增強消費者品牌黏性。

　　據今世緣2025年半年報，今年上半年，該公司銷售費用10.30億元，同比增長4.72%，其中廣告費同比下滑5.97%。

　　同期，洋河股份銷售費用21.49億元，同比下滑17.75%，其中廣告促銷費14.50億元，同比下滑21.03%，占銷售費用的67.49%。2025年上半年，洋河股份廣告費用合計7.09億元，其中全國性廣告費用占比62.62%，地區性占比37.38%。

　　洋河加大電商促銷力度，今世緣直銷表現亮眼

　　在洋河股份的銷售費用中，電商費用同比增長39.80%至3253.60萬元，占銷售費用的比例由上年同期的0.89%提升至1.51%。洋河股份稱，本期加大電商促銷力度，電商費用發生額相應增加。

　　2025年上半年，洋河股份銷售費用構成 來源：洋河股份半年報

　　2025年上半年，洋河股份批發經銷收入142.92億元，同比下滑35.78%；線上直銷收入2.21億元，同比下滑6.91%。

　　截至2025年上半年末，洋河股份共有8609家經銷商，其中省內3010家，省外5599家。2025年上半年，洋河股份省內增加11家經銷商，省外減少268家經銷商；省內、省外收入分別下滑25.79%、42.68%。

　　今世緣在2025年半年報中也提到，2025年上半年，公司電商渠道呈現積極增長勢頭。

　　數據顯示，2025年上半年，今世緣直銷(含團購)收入同比增長49.76%，批發代理收入同比下滑5.90%。分地區來看，省內收入同比下滑6.07%，省外收入同比增長4.78%。

　　截至2025年上半年末，今世緣共有1299家經銷商，其中省內經銷商646家，省外經銷商653家；報告期內增加129家，減少58家。今世緣在前述調研中提到，截至2025年6月末，公司經銷商庫存率約為20%，大約相當于2.5個月的銷量，尚處于良性區間。

　　今世緣直銷模式針對的渠道為團購、商超、酒店以及零售等。該公司在2025年半年報中表示，白酒行業已全面進入存量博弈的縮量競爭階段，市場份額加速向頭部名酒品牌聚攏，呈現高集中、強分化的特征，終將回歸“品牌+品質”這一核心本質。因此，白酒企業需以創新營銷模式響應消費場景遷移，強化文化IP構建以提升品牌差異化勢能，并重構高效敏捷的渠道網絡等。

　　洋河股份也表示，當前白酒行業擠壓式競爭態勢正在加速演進，白酒企業競爭尤其是頭部名酒企業之間的同質化內卷也在進一步加劇，對酒企的經營能力提出更高要求。公司將通過優化產品結構、拓展渠道市場、創新營銷模式等，提升綜合競爭能力。

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責任編輯：羅琨 李中元