固收類成主流 37只個人養(yǎng)老金理財“就位”

　　個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品“貨架”再迎上新潮。8月26日，中國理財網(wǎng)發(fā)布第九批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，中郵理財新增2只產(chǎn)品，至此該類產(chǎn)品總數(shù)已達(dá)37只。當(dāng)前已有6家理財公司參與發(fā)行個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，21家商業(yè)銀行提供代銷服務(wù)，37只產(chǎn)品中固收類占比超八成。在分析人士看來，這一擴(kuò)容態(tài)勢是市場發(fā)展的必然趨勢，新品呈現(xiàn)的不同期限、差異化資產(chǎn)配置策略，正標(biāo)志著市場走向成熟與精細(xì)化。

　　固收類產(chǎn)品占比超八成

　　自2022年個人養(yǎng)老金制度落地以來，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品持續(xù)加碼。8月26日，中國理財網(wǎng)發(fā)布第九批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，共計新增2只中郵理財產(chǎn)品。據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至目前，理財?shù)怯浿行囊阎С?家理財公司發(fā)行37只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，另有21家商業(yè)銀行參與代銷。

　　具體來看，此次中郵理財新增的2只產(chǎn)品，分別為“添頤·鴻錦最短持有2年1號(安盈款)”和“添頤·鴻錦最短持有18個月1號(安盈款)”，均聚焦“低波穩(wěn)健”定位，最短持有期分別設(shè)置為18個月和2年，適配不同投資者的養(yǎng)老資金規(guī)劃周期。

　　從產(chǎn)品細(xì)節(jié)看，兩款產(chǎn)品均為開放式凈值型，投資性質(zhì)屬固定收益類，風(fēng)險等級為PR2中低風(fēng)險，個人客戶起投金額僅1元。投資配置上，遵循“固收打底、少量權(quán)益增強”策略：不低于80%倉位投向利率債、高等級信用債等低風(fēng)險資產(chǎn)，獲取穩(wěn)健票息收入；不高于20%倉位配置收益彈性較強的權(quán)益類資產(chǎn)及衍生品，并通過增配優(yōu)先股、運用對沖工具控制波動。業(yè)績比較基準(zhǔn)統(tǒng)一采用“個人活期存款利率×10%+滬深300指數(shù)收益率×5%+中債-新綜合財富(1—3年)指數(shù)收益率×85%”。

　　份額設(shè)計上，兩款產(chǎn)品均在常規(guī)A類份額外增設(shè)個人養(yǎng)老金專屬L類份額。中郵理財介紹，L類份額僅限通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買，可享受手續(xù)費和稅收雙重優(yōu)惠，綜合費率較非養(yǎng)老金產(chǎn)品降低0.45%，且不收取超額業(yè)績報酬。

　　隨著中郵理財兩只新品的“上架”，當(dāng)前個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品再度擴(kuò)容，從整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，固收類仍是絕對主流。北京商報記者梳理中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，37只產(chǎn)品中固定收益類達(dá)31只，占比超八成，混合類產(chǎn)品僅6只。

　　蘇商銀行特約研究員高政揚表示，此次新增產(chǎn)品在“固收打底+權(quán)益增強”的核心框架下，進(jìn)一步增加優(yōu)先股配置、運用對沖工具等手段，有望將權(quán)益?zhèn)}位的波動率控制在較低水平。同時，產(chǎn)品推出的專屬份額與費率優(yōu)惠模式，能夠有效降低投資者的持有成本。綜合來看，本次差異化的產(chǎn)品設(shè)計與優(yōu)惠機(jī)制，有望提升產(chǎn)品對投資者的吸引力。

　　對于個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的持續(xù)擴(kuò)容，康德智庫專家、北京市中聞律師事務(wù)所權(quán)益合伙人張勃認(rèn)為，這是市場發(fā)展的必然趨勢，這一趨勢既體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的高度重視和積極布局，也反映出該類理財產(chǎn)品存在一定的市場需求，而不同期限、配置策略的細(xì)分產(chǎn)品出現(xiàn)，是市場成熟精細(xì)化的標(biāo)志。

　　投資者應(yīng)如何挑選

　　隨著個人養(yǎng)老金制度全面實施與市場認(rèn)知度提升，個人養(yǎng)老金理財市場前景持續(xù)向好。一方面，我國人口老齡化加劇，養(yǎng)老需求增長為市場提供廣闊空間；另一方面，政策支持激發(fā)市場活力，推動機(jī)構(gòu)與投資者共同參與。

　　銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕�期發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2025年上)》數(shù)據(jù)印證了這一趨勢。截至2025年6月末，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%；開立個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品行業(yè)信息平臺賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%；投資者還積極購買個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品普通份額，累計購買余額達(dá)1103.6億元。收益表現(xiàn)上，截至2025年6月末，該類產(chǎn)品為個人養(yǎng)老金份額的投資者實現(xiàn)收益超3.9億元(含浮盈)，平均年化收益率超3.4%。

　　對于市場未來走向，高政揚預(yù)測，隨著產(chǎn)品數(shù)量增多，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)四大變化：一是產(chǎn)品類型更豐富，混合類產(chǎn)品占比可能提升；二是產(chǎn)品設(shè)計更靈活，或推出更長持有期、更靈活贖回機(jī)制的產(chǎn)品；三是競爭轉(zhuǎn)向差異化，機(jī)構(gòu)通過策略差異、服務(wù)提升激發(fā)活力；四是服務(wù)場景融合化，理財公司有望探索“產(chǎn)品+養(yǎng)老服務(wù)”“產(chǎn)品+健康管理”等跨界模式增強客戶黏性。

　　張勃也認(rèn)為，未來隨著產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加，市場會更趨差異化與特色化，當(dāng)產(chǎn)品本身難分伯仲時，競爭核心將轉(zhuǎn)向附加服務(wù)，如優(yōu)化客戶體驗等。

　　面對日益豐富的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，投資者該如何挑選？從投資者年齡與風(fēng)險匹配的維度來看，張勃表示，年輕投資者距離退休時間長、風(fēng)險承受能力較高，可選擇風(fēng)險等級稍高、期限較長的產(chǎn)品，但需關(guān)注權(quán)益投資風(fēng)險提示；臨近退休年齡的投資者風(fēng)險偏好低，更注重資金安全，可選中低風(fēng)險固收類產(chǎn)品。

　　高政揚補充稱，年輕投資者可側(cè)重權(quán)益占比高的產(chǎn)品，借長期持有平滑市場波動；中年群體可選“固收+”產(chǎn)品，在穩(wěn)健性與收益彈性間尋求平衡；臨近退休者則可優(yōu)先選擇低風(fēng)險固收類產(chǎn)品，鎖定穩(wěn)定票息收入。

　　從資金周期維度，張勃建議，短期規(guī)劃投資者可選持有期短、流動性好的產(chǎn)品，方便在需要資金時贖回，但需注意贖回條款與費用；長期規(guī)劃的投資者則可選擇投資期限較長的產(chǎn)品，實現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。高政揚進(jìn)一步指出，若需兼顧養(yǎng)老儲備與應(yīng)急資金需求，可采用“短周期產(chǎn)品打底+長周期產(chǎn)品增強”的組合策略，在保障流動性的同時提升長期收益。

　　北京商報記者 孟凡霞 實習(xí)記者 周義力