棄美元買歐元！全球第三大外匯儲備央行緣何選擇減持

　　作者：樊志菁 

　　根據瑞士央行(瑞士國家銀行)本周發布的統計數據，截至2025年6月底，瑞士的外匯儲備總額超過1萬億美元，其中美元占37%，較一季度回落2個百分點，歐元占39%，環比上升2個百分點。

　　作為全球第三大外匯儲備央行，其資產構成的任何變化都會被市場所關注。截至發稿時，今年以來美元指數較高位回落11%，并一度刷新三年低位，這在很大程度上是由于人們預期美國總統特朗普推出激進和破壞性的貿易政策將引發央行儲備多元化。

　　瑞士央行副行長馬丁(Antoine Martin) 發布聲明稱：“鑒于瑞士央行的資產負債表狀況，如果我們想以多元化的方式投資，我們必須將很大一部分美元資產配置為歐元。我們正在這樣做。”

　　馬丁進一步補充說，比特幣尚未達到其投資標準，同時該行認為沒有必要增加或減少黃金的持有量。目前瑞士持有黃金約為1040噸，位居全球第七。

　　目前，瑞士正在努力應對美國征收的39%的關稅挑戰，是所有發達經濟體中最高的。盡管這造成了經濟的不確定性，瑞士央行仍不愿降息。這在一定程度上是由于在零利率的情況下，繼續下調利率可能會使瑞士金融體系環境復雜加劇。馬丁指出，將利率帶入負值區間的門檻必須高于利率為正值時的寬松門檻。

　　值得注意的是，雖然降息至零利率水平，這并沒有阻止瑞士法郎的強勢表現。今年以來，作為重要避險工具，瑞郎兌美元漲幅超過12%，這也給瑞士的出口帶來了關稅外的新挑戰。不過，馬丁相信瑞士經濟能夠經受住沖擊。

　　歐央行于今年6月發布的貨幣市場報告也顯示，美元地位正在受到沖擊。歐洲央行表示，僅在2024年，美元在全球外匯儲備中的份額就下降了2個百分點，盡管歐元份額小幅上漲，日元和加元是最大的贏家。到2024年底，美元在全球外匯儲備中仍占46%的市場份額，但在過去十年中下降了10個百分點。

　　今年以來，美國的財政信用正在面臨考驗。5月，穆迪宣布下調美國主權信用評級，一度引發全球市場恐慌。分析指出，特朗普政府的大而美法案將在未來十年令聯邦預算赤字增加2.42萬億美元。